央行报告:全社会杠杆率高位有所趋稳

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发布时间:2017-11-19 01:51

  经济日报-中国经济网北京11月18日讯 昨日,央行发布《2017年第三季度中国货币政策执行报告》。

  展望未来一段时期,有利于经济稳定增长的因素不少。从国际上看,全球经济总体延续复苏态势,近期国际货币基金组织(IMF)等进一步上调了今明两年全球经济增速预期。从国内看,作为发展中大国,中国经济增长的潜力巨大,新型城镇化、服务业、高端制造业以及消费升级有很大的发展空间,经济韧性好、潜力足、回旋空间大的特质没有改变。尤其是随着供给侧结构性改革、简政放权和创新驱动战略不断深化实施,国内供求关系有所改善,产业结构调整加快,过剩产能继续化解,适应消费升级的行业和战略性新兴产业快速发展,各产业内部组织结构改善,前三季度工业产能利用率为76.6%,较上年同期回升3.5 个百分点,为近五年来最高。与此同时,去杠杆取得进展,全社会杠杆率高位有所趋稳,金融体系控制内部杠杆也取得阶段性成效。一系列宏观调控措施在适度扩大总需求方面发挥重要作用,货币信贷和社会融资总量保持适度增长,有助于经济实现中高速增长。在多种因素的共同推动下,2017 年以来经济显现稳中向好态势,制造业产能出清、行业集中度提升以及企业利润改善等较为明显,经济增长对基建投资等的依赖有所下降,经济运行呈现稳定性增强、质量提高、结构优化的态势。中国人民银行第三季度企业家及银行家问卷调查显示,宏观热度指数、信心指等自2016 年以来逐季回升;城镇储户问卷调查显示居民就业预期指数总体稳定。

  当前经济金融领域的结构调整虽然出现了积极变化,但也要看到结构性矛盾仍较突出,结构调整和改革任重道远,防范金融风险和去杠杆的任务仍然艰巨。从国际环境看,发达经济体货币政策调整可能对全球经济、资本流动造成冲击,全球贸易和投资增长仍不稳固,同时地缘政治风险及不确定性也可能加大,我们仍将面临高度复杂多变的国际环境。从国内看,当前经济稳中向好较大程度上受全球经济复苏背景下外需回暖以及国内库存回补的推动,企业效益改善主要集中在煤炭、钢铁、化工等上中游行业,民间投资活力仍显不足,部分短板领域瓶颈尚未打破,总杠杆水平仍然偏高,企业尤其是国企债务压力依然较大。要把握我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段的本质特征,坚持质量第一、效益优先,在适度扩大总需求的同时,以推进供给侧结构性改为主线,推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革,提高全要素生产率,持续深化“放、管、服”和财税等重点领域改革,全面落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务,紧紧抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子,深化国有企业改革,推进新型城镇化发展,加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制,增加劳动力市场灵活性,抑制资产泡沫,降低宏观税负,更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用,着力解决好发展不平衡不充分问题,大力提升发展质量和效益。把顶层设计和基层创新结合起来,进一步理顺中央和地方财政关系,在新形势下运用新机制发挥好地方的积极性和主动性,加强产权保护,改善营商环境,稳定市场预期,促进非公有制经济健康发展,继续在扩大消费和发展服务业的短板领域取得突破。完善金融机构的激励约束机制,保持融资的可持续性,拓展金融资源有效配置的领域和空间。

  物价形势总体较为稳定。物价涨幅根本上取决于经济基本面状况和供求的相对变化。从上行推动因素看,国内经济总体企稳向好,叠加去产能推进、环保督查等因素的影响,通胀水平可能存在上升压力。2017 年第三季度GDP 平减指数为4.1%,涨幅较上季度扩大0.2 个百分点。也要看到,当前全球主要经济体通胀水平多在低位运行,国内经济既有上行动力但也有下行压力,同时基数因素也可能使未来一段时期PPI 同比涨幅放缓。综合来看,通胀预期大体保持稳定。中国人民银行2017 年第三季度城镇储户问卷调查显示,未来物价预期指数较上季微降了0.1 个百分点。对未来可能的不确定变化,亦须继续关注。

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